Český zákon č. 130/2026 Sb., vyhlásený 23. júla 2026, zmenil od 1. septembra 2026 zákon č. 240/2013 Sb. o investičných spoločnostiach a investičných fondoch (ZISIF) a preberá smernicu (EÚ) 2024/927, známu ako AIFMD II. Ustanovenia o osobách podľa § 15, rozhodnom limite (§ 16), FKI (§ 95), SICAV (§ 154) a kvalifikovaných investoroch (§ 272) zostali bez zmeny; zakladateľov sa novela dotýka cez pravidlá pre fondy a ich správcov. Vychádzame zo ZISIF v znení účinnom od 1. septembra 2026.
Čo sa mení
FKI už nemusí dosiahnuť minimálny fondový kapitál
Do 31. augusta 2026 musel fondový kapitál FKI do 12 mesiacov od vzniku fondu dosiahnuť aspoň 1 250 000 EUR a pri FKI, ktorý investuje viac ako 90 % majetku do účastí v spoločnostiach alebo do práv duševného vlastníctva, aspoň 1 000 000 EUR v lehote podľa štatútu. Inak hrozilo zrušenie fondu. Novela tieto ustanovenia (§ 280 až 282 českého ZISIF) zrušila spolu s nadväzujúcimi dôvodmi na zrušenie fondu a odňatie povolenia (§ 550 a § 552). Podmienka viacerých kvalifikovaných investorov s výnimkami podľa § 95 ods. 2 platí ďalej.
Vedúce osoby bez predchádzajúceho súhlasu ČNB
Predchádzajúci súhlas ČNB s výkonom funkcie vedúcej osoby (§ 515 až 518) novela zrušila. Správca fondu teraz sám posúdi pred povolaním osoby do funkcie, či je dôveryhodná, odborne spôsobilá, má skúsenosti so správou majetku, na ktorý sa fond zameriava, a či jej iná činnosť nebráni vo výkone funkcie (§ 21a ods. 1 a § 21b). ČNB sa o tom dozvie z oznámenia:
Obhospodařovatel investičního fondu nebo zahraničního investičního fondu oznámí České národní bance nejpozději 30 pracovních dní před povoláním vedoucí osoby, osoby vykonávající funkci podle § 21 odst. 5 nebo osoby podle § 21a odst. 5 do funkce, že má být tato osoba povolána do funkce.
Ak má ČNB pochybnosti, môže začať konanie o vhodnosti, počas ktorého správca osobu povolať nesmie, a povolanie nevhodnej osoby zakáže (§ 476a); neskôr môže nariadiť aj odvolanie z funkcie (§ 539). Obdobné pravidlá platia pre administrátora (§ 48a, § 48b a § 476 ods. 2). Neskončené konania o súhlase sa 1. septembra 2026 zastavili a žiadosti sa považujú za oznámenia (čl. II bod 13 zákona č. 130/2026 Sb.). Správcu bez oprávnenia prekročiť rozhodný limit, ktorý spravuje len FKI, sa netýka požiadavka dvoch vedúcich osôb s bydliskom v členskom štáte a plným časovým nasadením (§ 21a ods. 3 a 4, § 28).
Fondy, ktoré poskytujú úvery
Obhospodarovanie FKI môže zahŕňať nadobúdanie pohľadávok z fondových úverov, teda z úverov, ktoré fond poskytne ako veriteľ, alebo nadobudne, ak sa správca podieľal na ich štruktúrovaní (§ 5 ods. 2 a 5). Novela k tomu pridala úverové zásady (§ 20b), strop 20 % kapitálu fondu na úvery jednému dlžníkovi z finančného sektora alebo inému fondu (§ 37c), zákaz úverov správcovi a jeho pracovníkom, depozitárovi, administrátorovi a osobám zo skupiny správcu (§ 37d), zákaz stratégie, ktorá úvery poskytuje len na ďalšie postúpenie (§ 37g), a povinnosť ponechať si 5 % z každého postúpeného úveru (§ 37h). Fond, ktorého stratégia spočíva najmä v úveroch alebo ktorého úvery dosahujú aspoň 50 % fondového kapitálu, musí byť uzavretý, ibaže správca preukáže, že riadenie likvidity zodpovedá stratégii a pravidlám odkupovania; jeho páka nesmie presiahnuť 175 % pri otvorenom a 300 % pri uzavretom fonde (§ 37i až 37k).
Pre developerov a holdingy sú podstatné akcionárske úvery, teda úvery spoločnosti, v ktorej fond drží aspoň 5 %, ak pohľadávku nemožno previesť bez tohto podielu. Do 150 % kapitálu fondu sa na ne nevzťahujú úverové zásady podľa § 20b ods. 1 a fond, ktorý nadobúda len takéto pohľadávky, sa neriadi limitmi páky podľa § 37k ods. 1 (§ 20b ods. 2 a 3, § 37k ods. 5). Správca bez oprávnenia prekročiť rozhodný limit, ktorý spravuje len FKI, § 20b ani § 37a až 37k nepoužije (§ 28). Fondy vzniknuté pred 15. aprílom 2024 majú v rozsahu § 37c, § 37j a § 37k prechodné obdobie do 16. apríla 2029 (čl. II bod 3).
Nástroje na riadenie likvidity
Správca oprávnený prekročiť rozhodný limit, ktorý spravuje FKI s povahou otvoreného alternatívneho fondu, čo sa môže týkať aj SICAV, musí v štatúte uviesť aspoň dva nástroje na riadenie likvidity zo zákonného zoznamu, napríklad obmedzenie odkupov, predĺženie lehoty na odkúpenie, poplatok za odkúpenie alebo nepeňažné odkúpenie. Nesmú to byť len metódy pohyblivých a dvojakých cien (§ 37a a § 37b ods. 1). Pridávajú sa zásady ich použitia a oznámenie ČNB (§ 37b ods. 2, § 465); správcovia otvorených fondov to musia splniť do 16. apríla 2027 (čl. II bod 2).
Fond založený z podnetu iného
Ak správca spravuje fond z podnetu inej osoby, napríklad zakladateľa, ktorý si u neho fond objedná, musí prijať opatrenia proti konfliktu záujmov vyplývajúcemu zo vzťahu k nej; ak sa mu vyhnúť nedá, konflikt zisťuje, rieši, sleduje a oznamuje investorom. Platí to aj pri fonde s menom zakladateľa alebo keď mu správca zverí časť správy (§ 20c, pri administrátorovi § 47b). Lehota na prispôsobenie je šesť mesiacov od 1. septembra 2026 (čl. II body 1 a 10). Správcu bez oprávnenia prekročiť rozhodný limit, ktorý spravuje len FKI, sa pravidlo netýka (§ 28 a § 56).
Spotrebiteľské úvery a SICAV
Samosprávny fond ani fond, ktorého individuálnym štatutárnym orgánom je správca, nesmú poskytovať spotrebiteľské úvery (§ 8 ods. 4 a § 9 ods. 6). Pri SICAV novela spresnila, kedy dostávajú vlastníci investičných akcií bez hlasovacieho práva pozvánku na valné zhromaždenie a kedy treba ich súhlas s jeho konaním (§ 162 ods. 2 a 3). Druhy akcií rozoberá otázka zakladateľské a investičné akcie SICAV.
Osoby podľa § 15
Podmienky registrácie a investorov v § 15 aj rozhodný limit v § 16 zostali rovnaké. Zmenil sa rozsah hlásení ČNB: namiesto údajov o skladbe majetku a počte investorov podľa § 462 a oznámenia prekážok podľa § 475 sa na osobu podľa § 15 primerane vzťahuje celý § 463 ods. 2 a 3, teda údaje o najdôležitejších trhoch, nástrojoch a expozíciách (§ 477 ods. 1). Od 16. apríla 2027 sa tieto odseky menia a hlásenie sa rozširuje o údaje za každý spravovaný fond (§ 463 ods. 3 v znení od 16. 4. 2027). Novela tiež výslovne umožnila výmaz zo zoznamu na vlastnú žiadosť (§ 506 ods. 1 písm. f)).
Od kedy a koho sa to týka
- 1. septembra 2026: väčšina zmien (čl. VIII); existujúci správcovia a fondy majú na prispôsobenie niektorým pravidlám šesť mesiacov (čl. II bod 1).
- 1. januára 2027: účinnosť zákona č. 159/2026 Sb. o zmluvách o finančných službách na diaľku, ktorý podľa e-Sbírky mení aj ZISIF. Úplné znenie jeho zmien oficiálna e-Sbírka k 12. septembru 2026 ešte nesprístupnila, preto ich dosah na konkrétnu štruktúru overujeme až pri príprave.
- 16. apríla 2027: nástroje na riadenie likvidity (čl. II bod 2) a rozšírené hlásenia podľa § 459, § 460 a § 463.
- 10. januára 2028: zákon č. 317/2025 Sb. zavádza pri štandardných fondoch zverejňovanie cez jednotné európske prístupové miesto (§ 244a); FKI ani osôb podľa § 15 sa netýka.
- 16. apríla 2029: koniec prechodného obdobia pre úverové fondy vzniknuté pred 15. aprílom 2024 (čl. II bod 3).
Čo to znamená
Vznik FKI už nepodmieňuje zákonná minimálna suma fondového kapitálu, takže o voľbe medzi FKI a registráciou podľa § 15 viac rozhoduje okruh investorov, stále náklady a potreba dohľadu. Český prah pre kvalifikovaných investorov sa nemení a slovenské pravidlá ponuky novela neovplyvňuje; rozoberá ich článok Český fond a slovenskí investori.
Čo urobiť
- Pri samosprávnom FKI alebo SICAV nastavte posudzovanie vhodnosti vedúcich osôb a oznámenie ČNB najmenej 30 pracovných dní pred povolaním.
- Ak má fond financovať vlastné projektové spoločnosti, overte režim akcionárskych úverov a výnimku podľa § 28.
- Pri otvorenom FKI pod správcom s povolením nad limit doplňte štatút o nástroje na riadenie likvidity do 16. apríla 2027.
- Pri fonde u externého správcu počítajte s opatreniami proti konfliktu záujmov.
- Osoba podľa § 15 by mala prispôsobiť hlásenia ČNB.
Dosah novely na konkrétnu štruktúru posúdime v službe príprava českého FKI alebo SICAV, pri registrovanej správe v službe správa majetku podľa § 15 ZISIF. Porovnanie režimov prináša článok SICAV, FKI alebo § 15 ZISIF, voľbu správcu otázka samosprávny fond alebo externý správca.
Zdroje
Článok je všeobecná právna informácia k stavu ku dňu 12. 9. 2026 — nie je právnou službou ani radou k vašej konkrétnej veci. Právne predpisy sa menia a vaša situácia sa môže v detailoch líšiť; pred rozhodnutím si postup overte alebo sa nám ozvite.
