Neprípustné je označovať investíciu do podnikového dlhopisu alebo jej výnos za garantovaný, bezpečný či bezrizikový — vrátane spojení ako „garantovaný výnos“, „garantovaná úroková sadzba“, „investujte s garanciou“ alebo „zaručený zisk“. Za zlú praktiku sa považuje aj stotožňovanie dlhopisu s bankovým vkladom či štátnym dlhopisom a používanie mena Národnej banky Slovenska alebo Garančného fondu investícií na propagáciu. NBS môže zverejnenie takého materiálu zakázať alebo na desať pracovných dní pozastaviť.
Slovník, ktorý sa pri dlhopisoch nepoužíva
Národná banka Slovenska v dohľadovom benchmarku k distribúcii podnikových dlhopisov uvádza konkrétne príklady zlých praktík v marketingovej komunikácii. Ide o spojenia typu:
- „garantovaný výnos“,
- „garantovaná úroková sadzba“,
- „investujte s garanciou“,
- „zaručený zisk“,
- „garantovaných … % mesačne pri investícii od … eur“.
Pravidlo za nimi je všeobecnejšie než ten zoznam: je neprípustné používať slová alebo slovné spojenia, ktoré investíciu do podnikového dlhopisu alebo výnos z nej označujú ako garantovaný, bezpečný alebo bezrizikový. Nejde teda o zakázané reťazce znakov, ale o zakázaný dojem — obísť ho synonymom sa nedá.
Tri ďalšie veci, ktoré sa robiť nemajú
Neprirovnávať k vkladu. Za zlú praktiku sa považuje stotožňovanie investície do podnikového dlhopisu s bankovým vkladom alebo s investíciou do štátneho dlhopisu. Sú to nástroje s odlišným rizikovým profilom a odlišnou ochranou.
Nepoužívať mená inštitúcií. Rovnako neprípustné je využívanie mena Národnej banky Slovenska alebo Garančného fondu investícií na účely propagovania dlhopisov alebo emitentov.
Neprezentovať schválenie prospektu ako známku kvality. NBS považuje za zlú praktiku, ak distribútor využíva na marketingové účely skutočnosť, že mu schválila prospekt, a prezentuje to ako kvalitatívne kritérium alebo ako kritérium menšej rizikovosti investície. Podrobnejšie v odpovedi na otázku, či schválenie prospektu znamená, že emisia je bezpečná.
Marketing je súčasť právnej prípravy
Nejde len o dohľadové očakávanie voči distribútorom. Zákon o cenných papieroch dáva Národnej banke Slovenska právomoc zakázať alebo na desať pracovných dní pozastaviť zverejnenie oznámenia, inzerátu, plagátu a iného obdobného dokumentu, ak zistí, že by ich zverejnením alebo ďalším zverejňovaním boli porušené predpisy (§ 120 ods. 8).
Pri emisii, ktorá má nábehovú kampaň a stanovenú lehotu na upisovanie, je desať pracovných dní citeľná strata. Texty pre investorov preto patria k právnej príprave emisie, nie za ňu — a rovnaké pravidlá platia pre web, prezentáciu, e-mail aj príspevok na sociálnej sieti.
Pozrite si aj kedy je ponuka dlhopisov verejnou ponukou a službu emisia dlhopisov na Slovensku.
Odpoveď je všeobecná informácia k právnemu stavu k 9. 8. 2026 — nie je právnou službou ani nenahrádza posúdenie konkrétneho prípadu. Vaša situácia sa môže v detailoch líšiť; ak si chcete byť istí, prejdime ju spolu na konzultácii.
