Slovenská objemová výjimka se týká veřejných nabídek s celkovým protiplněním v EU nižším než 5 000 000 eur na emitenta nebo předkladatele nabídky za příslušné dvanáctiměsíční období. Relevantní nabídky se sčítají podle čl. 3 odst. 2c nařízení o prospektu; nezapočítávají se nabídky se zveřejněným prospektem ani nabídky osvobozené podle čl. 1 odst. 4. Pokud využijete objemovou výjimku podle § 120 odst. 2, je třeba NBS předložit a veřejnosti zpřístupnit předepsaný dokument. U jiných výjimek se povinnosti posuzují samostatně.
Slovenská hranice je pět milionů eur
Povinnost zveřejnit prospekt se nevztahuje na veřejné nabídky cenných papírů, pokud je celkové souhrnné protiplnění v Evropské unii za nabízené cenné papíry nižší než 5 000 000 eur na emitenta nebo předkladatele veřejné nabídky, vypočtené za období 12 měsíců (§ 120 odst. 2 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papírech).
Podle čl. 3 odst. 2c nařízení (EU) 2017/1129 se při výpočtu zohledňují relevantní probíhající nabídky a nabídky uskutečněné v předchozích 12 měsících. Nezahrnují se nabídky, pro které byl zveřejněn prospekt, ani nabídky osvobozené podle čl. 1 odst. 4. Rozdělení relevantního objemu do více emisí samo o sobě nepomůže, nelze však mechanicky sčítat všechny nabídky bez rozlišení jejich režimu.
Pod hranicí to neznamená „nic vůči NBS“
Toto je nejčastěji přehlížená povinnost celé přípravy. Pokud se na veřejnou nabídku uplatní právě objemová výjimka podle § 120 odst. 2, emitent nebo předkladatel veřejné nabídky je povinen předložit Národní bance Slovenska a zpřístupnit veřejnosti dokument vypracovaný podle zvláštního předpisu (§ 120 odst. 3 zákona o cenných papírech).
Při této objemové výjimce tedy odpadá schvalování prospektu, ale zůstává zvláštní informační povinnost. Dokument podle § 120 odst. 3 se nevyžaduje automaticky u každé jiné prospektové výjimky, například u nabídky výlučně kvalifikovaným investorům; její podmínky a informační povinnosti je třeba posoudit samostatně.
Evropská hranice je jiná než slovenská
Nařízení o prospektu ve znění tzv. Listing Actu nahradilo dřívější systém, ve kterém si členské státy volily hranici v rozmezí jednoho až osmi milionů eur, dvojicí hodnot: hlavních 12 000 000 eur a 5 000 000 eur pro členské státy, které si zvolí nižší hodnotu. Slovensko si zvolilo nižší.
U přeshraniční nabídky proto počítejte s tím, že hranice v jiném členském státě může být vyšší než doma — a naopak že výjimka založená na slovenské hranici nefunguje automaticky v celé Unii. Výjimka pod hranicí navíc předpokládá, že nabídka nevyžaduje přeshraniční notifikaci prospektu.
Prospekt není jediná otázka
Ještě před hranicí stojí otázka, zda vaše nabídka vůbec je veřejnou nabídkou — a ta má překvapivě nízký práh. Podívejte se, kdy je nabídka dluhopisů veřejnou nabídkou, a případně jak dlouho trvá schválení prospektu. Celý postup je popsán ve službě emise dluhopisů na Slovensku.
Odpověď je obecnou informací k právnímu stavu k 10. 9. 2026 — nejde o právní službu ani náhradu posouzení konkrétního případu. Vaše situace se může v detailech lišit; pokud si chcete být jistí, projděme ji společně při konzultaci.
