Áno, ale len postupom, ktorý určujú emisné podmienky, a so súhlasom majiteľov dlhopisov v podiele, ktorý nesmie byť nižší ako podiel podľa zákona (§ 3 ods. 6 zákona o dlhopisoch), spravidla na schôdzi majiteľov. Majitelia, ktorí hlasovali proti alebo sa schôdze nezúčastnili, môžu do 30 dní žiadať predčasné splatenie vrátane pomerného výnosu alebo zachovanie pôvodných podmienok. Toto právo nemajú len pri zmene, na ktorú sa vzťahuje doložka o spoločnom postupe (CAC) uvedená v emisných podmienkach už pri vydaní.
Stavebné povolenie mešká, predaj bytov sa posúva a splatnosť dlhopisov sa blíži. Emitent nemôže splatnosť posunúť sám; potrebuje súhlas majiteľov a musí počítať s tým, že časť z nich bude chcieť peniaze späť skôr. Postup určujú zákon č. 530/1990 Zb. o dlhopisoch a emisné podmienky konkrétnej emisie.
Môže emitent posunúť splatnosť sám?
Nemôže, bez súhlasu majiteľov smie emitent emisné podmienky zmeniť len pri oprave nesprávnosti, zmene svojho označenia alebo platobného miesta (§ 3 ods. 6). Pre ostatné zmeny zákon určuje:
Emisné podmienky dlhopisov možno zmeniť len postupom v nich uvedenom. Zmeny emisných podmienok dlhopisov sú možné len so súhlasom majiteľov dlhopisov, ktorých podiel menovitej hodnoty vydaných dlhopisov je väčší ako podiel určený v emisných podmienkach dlhopisov, pričom tento podiel nesmie byť menší ako príslušný podiel určený podľa § 5b […]
Postupom zmeny býva schôdza majiteľov zriadená v emisných podmienkach. Ak podmienky nepočítajú so schôdzou ani s iným postupom zmeny, zákon inú cestu neponúka; o postupe zmeny sa preto rozhoduje už pri vydaní emisie. Splatnosť patrí medzi náležitosti dlhopisu podľa § 3 ods. 1 písm. f), takže na jej odklad sa viažu aj osobitné práva nesúhlasiacich majiteľov.
Ako sa zmena schvaľuje?
Spravidla na schôdzi majiteľov, ktorá je uznášaniaschopná pri účasti majiteľov s viac ako 50 % menovitej hodnoty nesplatenej časti emisie a rozhoduje nadpolovičnou väčšinou hlasov prítomných (§ 5b ods. 1 a 3). Ak prvá schôdza nie je uznášaniaschopná, emitent môže zvolať náhradnú, ktorá sa koná najskôr po dvoch a najneskôr do šiestich týždňov od pôvodného termínu a je uznášaniaschopná bez ohľadu na účasť, ak emisné podmienky neurčia vyšší podiel (§ 5b ods. 2). O priebehu sa spisuje notárska zápisnica a zmenu aj úplné znenie podmienok treba sprístupniť rovnakým spôsobom ako pôvodné podmienky (§ 5b ods. 5 a § 3 ods. 8). Podrobnosti sú v otázke schôdza majiteľov dlhopisov.
Čo môžu urobiť majitelia, ktorí nesúhlasia?
Môžu požiadať o predčasné splatenie menovitej hodnoty vrátane pomerného výnosu alebo o zachovanie práv podľa pôvodných emisných podmienok.
Ak schôdza majiteľov odsúhlasí zmeny náležitostí dlhopisov uvedených v § 3 ods. 1 písm. d), e), f), k), m) a n) môže osoba, ktorá bola majiteľom dlhopisu k rozhodnému dňu pre účasť na schôdzi majiteľov a ktorá podľa zápisu hlasovala na schôdzi proti návrhu alebo sa schôdze nezúčastnila, požiadať o predčasné splatenie menovitej hodnoty dlhopisu vrátane pomerného výnosu alebo o zachovanie práv a povinností emitenta a majiteľa dlhopisu podľa pôvodných emisných podmienok.
Žiadosť treba podať do 30 dní od konania schôdze, inak právo zaniká; emitent potom musí do 30 dní od doručenia žiadosti majiteľa vyplatiť alebo urobiť úkony na zachovanie pôvodných podmienok (§ 5b ods. 4). Rovnaké právo majú majitelia aj vtedy, keď sa podmienky zmenia inak ako rozhodnutím schôdze (§ 3 ods. 6). Pri plánovaní odkladu preto treba rátať s tým, že časť emisie bude potrebné vyplatiť skôr.
Kedy toto právo majitelia nemajú?
Pri zmene, na ktorú sa vzťahuje doložka o spoločnom postupe (CAC) uvedená v emisných podmienkach pri vydaní dlhopisov, a pri zmene menovitej hodnoty bez vplyvu na výšku záväzku emitenta (§ 5b ods. 4). Obsah doložky pri podnikových dlhopisoch zákon bližšie neupravuje; rozhodujúce je, aby bola v podmienkach od začiatku. Doložka doplnená až pri odklade splatnosti právo nesúhlasiacich majiteľov nevylúči.
Čo odklad znamená v centrálnom depozitári?
Predĺženie splatnosti zaknihovanej emisie sa zapisuje v centrálnom depozitári a podľa jeho cenníka účinného od 1. 1. 2026 sa spoplatňuje rovnako ako registrácia emisie dlhových cenných papierov. Cena sa počíta z objemu emisie a z počtu začatých mesiacov, o ktoré sa splatnosť predlžuje; depozitár k nej pripočítava DPH.
Aké sú alternatívy k odkladu?
Refinancovanie: emitent môže emisiu splatiť z novej emisie alebo z úveru, pred splatnosťou však len vtedy, ak si predčasné splatenie vyhradil v emisných podmienkach (§ 12 ods. 2). Nová emisia má vlastný režim ponuky aj prospektu. NBS v dohľadovom benchmarku k distribúcii podnikových dlhopisov očakáva, že emitent spolu s obchodníkom alebo bankou oznámi ďalším distribútorom, že peniaze z emisie použije na refinancovanie, a emisie refinancujúce stratové projekty považuje za obzvlášť rizikové. Majiteľov, ktorí chcú odísť, môže emitent aj vyplatiť odkúpením ich dlhopisov; dlhopisy v jeho majetku nezanikajú, ak nerozhodne inak (§ 12 ods. 5). Viac v otázke predčasné splatenie dlhopisov.
S čím vieme pomôcť
Zmenu emisných podmienok, schôdzu aj komunikáciu s depozitárom pripravíme v službe emisia dlhopisov na Slovensku, pri developerskom projekte v súčinnosti s bankou v rámci financovania developerských projektov. Majiteľom, ktorí zvažujú, či so zmenou súhlasiť, pomôžeme v službe vymáhanie pohľadávok z dlhopisov.
Odpoveď je všeobecná informácia k právnemu stavu k 12. 9. 2026 — nie je právnou službou ani nenahrádza posúdenie konkrétneho prípadu. Vaša situácia sa môže v detailoch líšiť; ak si chcete byť istí, prejdime ju spolu na konzultácii.
