Akcie, dluhopisy a financování · Slovensko

Je to už veřejná nabídka?

Vydáváte dluhopisy a spoléháte na to, že vaše nabídka není veřejná. Národná banka Slovenska posuzuje oznámení podle obsahu, nikoli podle nadpisu, a k veřejné nabídce jí stačí tři údaje: druh cenného papíru, emitent a cena či výnos. Projdeme vaše materiály, web i způsob oslovování investorů a řekneme vám jednoznačně, ve kterém režimu jste. Dokud se to ještě dá opravit.

  • Fixní cena a jasný výstup
  • Zpravidla do 5 pracovních dnů
  • Advokát zapsaný v SAK i ČAK
5,0 z 70 recenzí na Google

, český a slovenský advokát, zapsaný v ČAK i SAK (SAK 300422 · ČAK 19654).

Co pro vás uděláme

Posouzení má fixní cenu a pevně daný výstup. Není to obecné stanovisko k právní úpravě. Je to odpověď na vaše materiály.

Kliknutím na bod zobrazíte podrobnosti.

  • Test veřejné nabídky

    Projdeme vaše materiály z hlediska tří znaků, které Národná banka Slovenska považuje za dostatečné — druh cenného papíru, emitent, cena nebo výnos. Včetně toho, co je zřejmé z kontextu nebo z odkazované stránky.

  • Kontrola výjimky

    Pokud stavíte na výjimce pro kvalifikované investory, na okruhu do 149 osob nebo na jmenovité hodnotě, ověříme, zda je použita tak, jak regulátor očekává — včetně způsobu, jakým je v materiálech vyjádřena.

  • Web a zpřístupnění emisních podmínek

    Nejčastější místo, kde se výjimka ztrácí. Podíváme se, co je na webu veřejně dostupné, jak jsou zpřístupněny emisní podmínky a zda to nespouští režim, kterému se chcete vyhnout.

  • Investorské texty a marketing

    Projdeme prezentaci, e-maily a inzerci podle pravidel pro propagaci dluhopisů — včetně formulací, které jsou nepřípustné a které regulátor může zakázat.

  • Písemné stanovisko se závěrem

    Jednoznačná odpověď, ve kterém režimu jste, s odůvodněním. Nikoli „závisí na okolnostech“, ale závěr, o který se můžete opřít při rozhodování.

  • Seznam úprav

    Konkrétně co změnit — ve kterém dokumentu, na které stránce, ve které větě. Pokud je potřeba prospekt, dostanete i rozsah a harmonogram toho, co to znamená.

Výstuppísemné stanovisko s jednoznačným závěrem a konkrétní seznam úprav v textech, na webu a v postupu oslovování investorů

Jak to probíhá

Sedí tento postup na vaši věc? Popsat ji advokátovi →

  1. Pošlete podkladyden 0

    Emisní podmínky, investorské texty, odkaz na web a popis toho, koho oslovujete. Pokud něco z toho ještě neexistuje, řekněte nám, jak to plánujete.

  2. Potvrdíme rozsah a cenudo 24 h

    Podle objemu materiálů potvrdíme fixní cenu a termín. Až potom začínáme.

  3. Posouzenízpravidla do 5 pracovních dnů

    Projdeme materiály, web i postup oslovování a připravíme stanovisko se závěrem a seznamem úprav.

  4. Projdeme to společně

    Krátký hovor nad výsledkem — co to znamená pro harmonogram, rozpočet a další kroky. Pokud je potřeba, navážeme přípravou emise nebo prospektu.

fixní cena Cenu potvrdíme před zahájením podle rozsahu materiálů. Žádná překvapení v účtovaných hodinách.
do 5 dnů Zpravidla do pěti pracovních dnů od doručení kompletních podkladů.
jasný závěr Dostanete odpověď, nikoli přehled možností. Pokud je stav nejistý, řekneme to na rovinu i s tím, co tuto nejistotu odstraní.

Většina slovenských emisí dluhopisů stojí na výjimce. Nabídka směřuje kvalifikovaným investorům, úzkému okruhu známých nebo má vysokou jmenovitou hodnotu — a emitent proto neprochází schvalováním prospektu. Na tom není nic nesprávného; regulace s tím počítá.

Problém je v tom, že se výjimka nedokazuje prohlášením, ale nastavením celého procesu — a hranice, za kterou vzniká veřejná nabídka, je nižší, než většina emitentů předpokládá. Národnej banke Slovenska stačí, pokud oznámení obsahuje označení druhu cenného papíru, emitenta a cenu nebo výnos, přičemž u emitenta stačí, pokud je zřejmý z kontextu, a u ceny i nepřímo. Posuzuje se obsah, nikoli nadpis. Prohlášení o „neveřejné nabídce“ nic nemění — a pojem, který zákon nezná, není právním režimem.

Nejčastěji se výjimka ztrácí na webu. Emitent si jako způsob zpřístupnění emisních podmínek zvolí vlastní webové stránky, což mu zákon výslovně dovoluje — a regulátor z toho vyvodí, že vznikla veřejná nabídka, protože podmínky jsou běžně přístupné širšímu okruhu osob. Jednou povinností si tak emitent zruší výjimku z druhé.

Proto nabízíme posouzení jako samostatnou, malou a rychlou službu. Projdeme vaše emisní podmínky, investorské texty, web a způsob, jakým investory oslovujete, a dáme vám jednoznačnou odpověď spolu s konkrétním seznamem úprav. Nikoli stanovisko k právní úpravě — odpověď na vaše materiály. A pokud z posouzení vyplyne, že potřebujete prospekt, dostanete rovnou rozsah, harmonogram i cenu toho, co to znamená.

Nezávazná poptávka

Připraveni začít?

Pošlete nám poptávku. Ozveme se do 24 hodin s potvrzením ceny a dalším postupem. První 30minutová konzultace je zdarma a k ničemu vás nezavazuje.

  1. 1Pošlete poptávku tímto formulářem
  2. 2Do 24 h dostanete potvrzení ceny a postup
  3. 3Pracovat začínáme až po vašem schválení
Mgr. Patrik Tulinský, LL.M. český a slovenský advokát · SAK 300422 · ČAK 19654

Neradi telefonujete nebo píšete e-maily? Napište nám na WhatsApp →
Chcete raději rovnou termín? Rezervovat konzultaci →
Nebo napište e-mail k této věci.

Kvůli kontrole střetu zájmů.
Doplnit podrobnosti, tedy lhůtu, podklady a přílohy (nepovinné)
Běží ve věci nějaká lhůta?
Věci doručené soudem či úřadem řešíme přednostně.
Podklady k této věci
Odškrtněte, co máte po ruce. Co chybí, doplníme společně.
PDF, Word, obrázky, ZIP… max 10 MB na soubor, 30 MB celkem.

Odesláním nevzniká mandátní smlouva ani advokátní vztah. Před převzetím věci provádíme kontrolu střetu zájmů, proto prosím neposílejte citlivé originály, dokud si věc společně nepotvrdíme.

Na co se klienti ptají

Nenašli jste svou otázku? Zeptat se přímo →

Proč bychom to měli řešit, když v materiálech máme napsáno, že nabídka je neveřejná?

Protože to nestačí. Regulátor posuzuje oznámení materiálně, podle obsahu — formální označení jiným názvem není určující a ani prohlášení o vyloučení odpovědnosti samo o sobě nic nemění. Pojem „neveřejná nabídka“ navíc zákon vůbec nezná; je to označení, které si zavedli emitenti.

Co přesně od vás dostaneme?

Písemné stanovisko s jednoznačným závěrem, ve kterém režimu jste, a k němu konkrétní seznam úprav — ve kterém dokumentu, na které stránce a ve které větě. Pokud z posouzení vyplyne, že potřebujete prospekt, dostanete i rozsah prací, harmonogram a cenu jeho přípravy.

Emise už běží. Má ještě smysl to řešit?

Má, a zpravidla větší než předtím. Část pochybení lze napravit úpravou webu, stažením materiálů nebo změnou způsobu oslovování — a čím dříve se to udělá, tím lepší je pozice emitenta. Řekneme vám i to, co napravit nelze a co z toho plyne.

Posuzujete i nabídky jiných cenných papírů než dluhopisů?

Ano. Test veřejné nabídky je stejný pro akcie, dluhopisy i další převoditelné cenné papíry. U akcií a podílů však často přibývá druhá otázka — zda struktura není kolektivním investováním; tu řešíme ve službě prověrka investiční struktury.

Jsme z Česka a nabízíme i na Slovensku. Můžete to posoudit?

Ano. Rámec pro prospekt je evropský, ale prahy a výklad se v jednotlivých členských státech liší — slovenský práh je pět milionů eur, hlavní evropský dvanáct. Pokud nabízíte v obou zemích, projdeme obě strany z jedné kanceláře.

Znamená závěr, že jde o veřejnou nabídku, automaticky prospekt?

Ne. Veřejná nabídka je první otázka, prospektová povinnost druhá — a ta závisí na objemu a na tom, zda se uplatní některá výjimka. U objemové výjimky podle § 120 odst. 2 zákona č. 566/2001 Z. z. je podle odstavce 3 třeba předložit dokument NBS a zpřístupnit ho veřejnosti. Tato povinnost se automaticky nepřenáší na každou jinou prospektovou výjimku; zbývající povinnosti určíme podle konkrétní nabídky.

Právní poradna

Nejčastější otázky k tomuto tématu

Otevřít celou oblast Položit vlastní otázku

Související služby

Celá oblast Akcie, dluhopisy a financování

Emise dluhopisů na Slovensku

Prověrka investiční struktury

Emise dluhopisů v Česku

Financování developerských projektů

Přečtěte si k tématu

Povolení CASP podle MiCA: co si připravit do žádosti pro NBS

Služby související s kryptoaktivy lze v EU poskytovat pouze s povolením CASP a přechodné období pro staré kryptoživnosti na Slovensku skončilo 30. prosince 2025. Rozsah žádosti pro NBS určuje nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2025/305 — a každá dodatečná změna žádosti spouští posuzování znovu.

Číst více →

NBS si posvítila na prodej podnikových dluhopisů: co ukázaly kontroly distributorů

Podnikové dluhopisy na Slovensku běžně končí v portfoliích retailových investorů. NBS pro jejich distribuci vydala dohledový benchmark a při kontrole devíti distributorů našla úplnou implementaci pouze u jednoho. Co z toho plyne pro emitenty i prodejce.

Číst více →

Listing Act od 5. června 2026: co se mění pro slovenského emitenta — a co ne

Evropská pravidla pro prospekt se od 5. června 2026 mění. Slovenský práh pěti milionů eur však zůstává — a některé titulky o „dvanácti milionech“ jsou pro slovenské firmy zavádějící. Co se skutečně mění.

Číst více →
Objednat posouzení
Oslovit advokáta